【乐发Vll】保险资管高管：熔断机制“把过度杠杆的资金打出市场”

发布日期：2024-10-19 01:17:01 本文摘要：简介：昨日为2016年首个交易日，A股指数熔断机制也恰在此时被启动时：沪深300指数在午后跌幅不断扩大至5%，启动时熔断机制，两市所有个股停止交易15分钟，完全恢复交易后跌幅不断扩大至7%，两市停止交易至收市。

简介：昨日为2016年首个交易日，A股指数熔断机制也恰在此时被启动时：沪深300指数在午后跌幅不断扩大至5%，启动时熔断机制，两市所有个股停止交易15分钟，完全恢复交易后跌幅不断扩大至7%，两市停止交易至收市。截至收盘，保险重仓板块整体暴跌5.14%，展现出好于大盘，保险板块跌到6.71%。某保险资管人士指出，熔断机制首个交易日之后被启动时与机制本身没必要关系，而是一系列因素变换的效果。

在保险资管人士眼中，熔断机制对于掌控市场背后的高杠杆资金将起着大力起到，对合规经营、务实经营的保险公司投资业务来说，会有过于大影响，而那些利用高杠杆资金转入市场博得收益的保守型险企，即将面对一定风险。熔断两档设置偏近对于新年首个交易日熔断机制被启动时，某保险资管公司总裁黄立民(化名)分析，这跟熔断机制发售的本身没必要关系，有可能是一系列因素变换的效果，比如市场对经济快速增长压力的辨别、股票的估值、登记制为的发售以及股市资金的高杠杆等问题。通过观察昨日熔断机制的启动时，黄立民指出，5%、7%两个档位设置得稍将近，第一次熔断后更容易引起第二次熔断。

“第一次熔断后，很多结构化的产品出于减少风险等目的，必需要售出，有的到了清仓线的有可能还要清盘，造成了大量告吹在短时间内的集中于获释，第二次熔断迅速就启动时。”从昨日的市场情况看，两次熔断之间的交易时间严重不足7分钟：两市跌幅超过5%启动时第一次熔断、个股停止交易是在13点13分，15分钟后两市在13点28分交易完全恢复，13点34分沪深300指数跌幅不断扩大至7%，启动时全天熔断，两市停止交易至收市。“可以把第一次熔断启动时涨跌幅挡位提早到4%或者3%，第二次放在8%，让各方还有机会展开交易和决定，让告吹不集中地获释，这将让两次熔断的机制更加有价值和意义”，黄立民指出。

有利于诱导杠杆资金综合几位保险资管人士的观点看，还包括熔断、上涨跌停板在内的容许交易的措施，都更容易产生助涨助跌的起到，当容许交易的措施过多时，还将有所不同程度地减少市场流动性风险和交易风险，但是，熔断机制对于成熟期市场来讲，依然是必须的，特别是在是当下的国内市场。黄立民称之为，启动时熔断跟熔断机制本身没关系，但其折射出一个关键问题，即“什么人在股权、什么资金在股权”。

“如果熔断频密再次发生、只能能被启动时，就解释背后卖股票的钱是有问题的，比如像高杠杆的资金和产品，这些归属于高杠杆的资金的不存在，加快了熔断的启动，激化了市场的恐慌性”，黄立民指出，从掌控市场背后的高杠杆资金角度来说，熔断机制意味著是好事情。“熔断只是一张皮，机制的原意是好的，只是背后的东西过于不身体健康了，所以熔断机制反而有利于把杠杆打掉，要把过度杠杆的资金投出市场。”黄立民同时指出，熔断对合规经营、务实经营的保险公司投资业务来说，会有过于大影响。

而那些利用高杠杆资金转入市场博得收益的保守型险企，即将面对一定风险。“在利率走低、资产荒的背景下，部分保险公司仍在低费用渠道大量推高收益率财经型保险，这相左常理：很难寻找那么多低收益资产去给定，从常识上看，不会带给信用风险、给定风险、流动性风险”，某外资寿险公司投资部门负责人亦回应。根据保监会发布的近期数据，2015年11月底，在10.85万亿元的保险资金运用余额中，股票和证券投资基金规模为15271.44亿元，占到比14.07%，占到较为去年年初提高3个百分点。

值得一提的是，在指数熔断机制被启动时后，部分保险资管产品的交易时间将受到影响。如太保资产近日就公布了旗下产品交易时间调整的公告，当指数熔断且两市熔断至收盘的，其将对部分产品的交易时间展开调整，调整交易时间的产品主要为，投资范围中包括指数熔断品种的股票型产品、指数型产品。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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